疫情之下，公募基金行业面临的挑战和机遇

引言

        面对突如其来的新冠肺炎疫情，基金公司作为资本市场链条的重要一环，在2020年春节前后经历了一次非比寻常的考验。在这场考验中，对于基金公司来说，挑战和机遇并存。既凸显了基金公司在突发情况下保障基金业务平稳安全的高度专业水平，更反映出了基金公司作为资本市场稳定发展的一支重要力量，勇于担当社会责任的良好风尚。
       
       

一.挑战与机遇，挑战中蕴含更大的机遇

        我们认为，基金行业在疫情影响的挑战中仍蕴含着更大的机遇。短期内，疫情会对经济造成一定负面影响，尤其是院线、航空、旅游、酒店、机场、餐饮等板块，受疫情影响比较严重，相关主题基金产品必然受到较大冲击，需要做好流动性应急准备。另一方面，由于基金行业销售、运营等工作需要销售渠道、托管机构、结算机构等多方配合完成，加之基金估值时效要求高，在极端疫情期间，各方均出现人手短缺、沟通协调成本激增的现象，对基金销售和运营工作提出极大挑战，也对公司信息系统基础设施建设水平及数据管理能力提出极大的考验。
       
        A股正处在内外环境向好、市场机制不断完善、估值低位的良好阶段，中长期仍具备较高的投资价值，且国家密集出台一系列金融措施为市场注入流动性，以维护金融市场稳定预期，短期影响不会改变长期向好趋势。在2月开市后的两周内，已有21只新基金成立，仅开市后第二周，已经出现五只“日光基”，认购金额超过1600亿大关，充分显示了对后市的坚定信心。
       
       

二.基金营销，新型销售模式的探索

        此次疫情中，越来越多的基金公司开始探索线上发售模式，积极与销售机构合作，持续加强与投资者的沟通，充分利用微信、短信、在线讲座、新媒体等多种平台和方式，加强投资者教育，倡导理性投资。多数参与线上发售的基金公司认为其好于预期。疫情过后，基金行业也将重新认识信息科技力量的投入将会重塑未来竞争格局，也必将加快行业信息科技及数据管理能力建设的进程，对基金行业的转型和发展具有深远影响。
       
        针对当前的基金销售特点，我们建议，基金公司继续把控反洗钱和投资者适当性的基本工作要求，灵活开展各项工作，防范合规隐患。特别是非面对面的直销客户的身份识别工作，一是鼓励投资者通过APP、网页等非面对面的形式办理业务；二是综合利用科技和人工两种手段，做好投资者身份识别的工作。
       
       

三.远程办公，应急预案+远程支持+合规监控

        为确保各项业务能够正常有序的开展，基金公司在过去几周对市场、投研、行政等业务条线展开了不同程度的远程办公。VPN的扩容、线上功能的完善、系统运维人员的安排，都是对基金公司IT能力的一次考验。随着近些年公募基金行业对信息科技的加大投入，无论是技术还是配套机制，都为此次远程办公模式的稳定性、安全性、便利性提供了重要的保障。
       
        多数基金公司在春节期间就启动了IT应急预案，成立临时技术应急小组，紧急研究制定了远程办公部署方案，收集业务部门、技术部门、管理部门的需求，为基金销售、投资研究、行政保障等业务所涉及的远程办公、应急处置措施等方面提供了有力的支撑。到目前为止，在部分基金销售业务不降反升的情况下，基金公司的所有业务均运行平稳。
       
        远程办公对基金公司防范风险和利益冲突、保证信息安全提出了新的挑战。多数基金公司首次将远程办公纳入了公司的合规与风险管理体系，并陆续配套了相应的工作机制，包括：事先识别潜在风险；事前进行系统安全测试、建立账户授权和访问认证标准；事中数据传输加密；事后日志保存及操作留痕；疫情期间和疫情之后的内部稽核等。为保证业务运行的合规性，基金公司的交易执行、交易监控、基金运营三大业务以岗位轮换的方式进行现场办公，配套的核心业务系统不接入远程办公。一些基金公司的基金经理可在视频之下实现远程下单，对交易行为进行全程监控，保证了极端情况下的投资工作。
       
        在“远程办公+AB岗现场轮换办公”的工作模式下，我们建议基金公司需要持续关注远程办公的以下事项：一是核心业务的VPN访问控制；二是核心业务人员的办公网络的行为监控；三是远程办公中涉及到的授权管理；四是远程办公应急小组的持续待命；五是定期完成数据备份；六是适时进行疫情期间的内部稽核。
       
       

四.基金运营，保运行、防风险

        疫情期间，基金运营人秉着“专业、负责”的理念，成功克服了各类难题，保障了六千余只公募基金及其他资管产品的正常运转，维护了基金份额持有人的利益。交易所开市的延期使整个基金行业的核算规则和系统参数发生了调整，调整涉及业务广泛且工作量巨大。基金运营人在春节期间就启动了应急预案，作为“第一批”提前返回基金公司现场工作的岗位之一，在交易所开市之前完成了各类业务的调整和测试。
       
        鼠年第一个工作日，在监管的协调及行业机构的共同努力下，基金运营人持续加班工作，圆满完成了各项运营工作。由于防疫期间人手短缺，在保障每日正常的注册登记、资金清算、核算估值工作之外，基金运营同时肩负着各类资管产品的定期报告工作。按时保质的完成基金年报的披露，是基金运营当前面临的一大难题。为此，根据各辖区监管机构的通知要求，基金公司可以根据疫情影响程度申请延缓各类年度报告。
       
        此次疫情凸显了基金运营在基金运作过程中的重要价值，凭借无数基金运营人一直以来的默默耕耘和严谨专业的态度，保障了公募基金在困境中的正常运作。同时也提醒我们，科技运营变革的重要性。面对基金行业日益增长的庞大业务量，我们建议，持续并全面提升基金运营工作的自动化程度，除了注册登记、资金清算、核算估值、定期报告等工作外，还要延伸科技在突发事件和业务响应方面的应用，例如安全、高效的远程办公机制等。
       
        

五.社会责任，以实际行动展现基金行业担当

        此次疫情中，在中国证券投资基金业协会的大力倡议下，基金公司快速响应援助号召，通过各种方式支持抗击新冠肺炎，积极践行社会责任。
       
        针对疫情对资本市场造成的冲击，基金公司纷纷担负起机构投资者的使命，为了展现抗击疫情的决心以及对中国经济长期发展的坚定信心，许多基金公司纷纷以自有资金认/申购旗下基金产品，以实际行动与广大投资者站在一起，为资本市场平稳运行履行了应有责任。
       
        我们建议，基金公司可关注的财务及税务事项有：
       
        一是《关于支持新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控有关捐赠税收政策的公告》指出，捐赠用于应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情的现金和物品，在企业所得税、增值税、消费税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加方面有相应的税前全额扣除、免征等优惠措施；
       
        二是对于认/申购旗下基金，按照最新的监管通知，尚未执行或未完全执行新会计准则的基金公司应自2020年1月1日起全面执行新金融工具等新准则，因此应关注和评估：不同于以往的会计处理，持有的证券投资基金份额一般并不能通过合同现金流量测试，应计入交易性金融资产，以公允价值计量且其变动计入当期损益；另外，基金公司还应评估和判断持有的基金是否应纳入合并范围；
       
        三是需评估新冠肺炎疫情可能产生的资产负债表日后事项的相关披露。
       
       

结语

        疫情之下，基金行业作为资本市场的重要买方力量，在维护市场稳定，引导产业结构调整等方面起着积极重要的作用。在各方政策力挺之下，A股市场在过去两周的坚强表现鼓舞了大众信心，我们是如此相信，在这场向春天进发的战“疫”中，基金的力量不可或缺。